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图5：聚酯产业链库存天数资料来源：Wind，中银国际期货6月虽然供应有显著增加，但是下游需求端依然对行情有所支撑。开工维持高位，且新增产能逐渐投放市场。PTA工厂依然在大力回购现货，但是可见6月不论是工厂库存还是社会流通库存均没有大的变化，不仅没有累积，还略有下滑。PTA全行业依然维持去库存格局。

虽然“小辉哥火锅”及“洪员外”店面数量每年都在增加，但单店日均顾客量、入座率、单店销售及收入却都在下降。招股书解释称，去年这两个品牌门店收入明显下降，皆因顾客人流及入座率的减幅高于顾客人均消费的升幅，而单店日均顾客量及顾客入座率下降，主要由于购物商场提供的餐饮服务竞争激烈所致。

简而言之就是面板行业的产业集群效应更加显著，体系更加封闭，因此受到外部的经济体的政治风险比半导体、汽车等行业要小得多。3 面板制造技术持续进步、投资大，对产业链拉动效应明显著名电子行业研究专家赵晓光先生曾提出，电子行业有四大防线，突破设备和材料是中国整个电子行业现在面临的挑战和机遇。而且一般来讲，材料的突破比设备的难度更大一些。

2019年基本面和贸易摩擦等风险点依然众多，政策取向也将更倾向于相机抉择。但政治局会议和中央经济工作会议反复提到“六稳”，稳定的诉求有增无减。而总量层面预期充分，基本面的逆转需要时间，风险偏好的提升需要时间。这种组合之下，各类资产都可能呈现出波动频繁、趋势性弱的特征，拒绝在极端情境下继续线性外推。

其中，汇顶科技今年上半年实现营收28.87亿元，同比增长107.91%；实现净利润10.17亿元，同比增长806.05%，营收和净利润同比增幅均位列首位。此外，卓胜微、紫光国微今年上半年营收同比增幅也均超过50%；北京君正、卓胜微和上海贝岭今年上半年净利润的同比增幅都超过90%。而今年上半年营收和净利润均同比下滑的只有东软载波和韦尔股份两家。

责任编辑：李双双摘要6月PTA在供需发生变化、原油市场波动的大环境下，走出了一波先抑后扬的行情。供应明显增加，而成本大力推涨，在多空交织的基本面变化中，低库存依然支撑了坚挺的价格。7月份来看，供应增加的利空已经基本释放完毕。目前PTA行业开工已经恢复至77%，预计本月大部分时间将维持在相当水平的供应和产量。虽然仍有一些检修装置将恢复开工，但同时也有新增的检修计划。当前最大的利空则转向为下游终端织造行业进入了淡季，织造业开工下滑将对聚酯行业产生一定的影响，但是短时间内应当对PTA市场的压力非常有限。下游聚酯目前开工依然较高，且今年年内聚酯有明确的新增产能，因此PTA的消化应该较为及时。故目前来看，依然维持在去库存的格局。不过明显可见6月供应恢复后去库存的速度降低，库存基本维持不变。然而即使7月供需走向宽松，出现小幅的库存累积，在现在过低的社会库存水平下，对PTA市场价格的影响也不会太大。