掩去也掩来

资金面延续收敛态势，银存间质押式回购利率悉数上涨，Shibor连续五日全线上涨。央行今日进行1200亿元7天逆回购操作，因无逆回购到期，实现等量净投放，单日投放量较上周增加。交易员表示，逆回购规模扩大，但资金面却继续边际收敛，加之地方债供给压力增加，导致心态偏弱。在没有新的消息前，仍要关注央行对流动性的支持力度。

久拖不决的“脱欧”已给英国经济造成不小打击。英国国家统计局9日公布数据显示，今年第二季度英国国内生产总值环比下降0.2%。这是2012年以来英国经济首次出现萎缩。数据显示，英国三大主要经济部门服务业、制造业、建筑业均表现不佳。未来的路该怎么走？英国民意依然撕裂。

美国联邦通信委员会（FCC）主席Ajit Pai去年曾表示，美国领导5G的地位是美国经济成长和竞争力的必要条件，不能让繁文缛节扼杀5G的未来。美国也因此积极转变政策，如限制各城市对电信商收取的使用公有电线桿的费用，或要求各城市缩短基础设施许可的审核。

面对苹果的窘境，竞争对手华为和原合作伙伴高通都向苹果伸出了橄榄枝。近期有消息传出，华为将开放销售5G芯片，但只卖给苹果。对此，华为消费者业务CEO余承东表示赞成给苹果使用华为的5G芯片，华为是开放的，但苹果是否会采用并不可知。华为此前已经发布了5G巴龙5000基带芯片。制程方面采用了7NM的技术，而且支持NSA和SA双架构，同时也是行业内支持最广泛频段的芯片，支持TDD和FDD，比之前的4G网络速度上面有10倍的提升，相比于竞品有2倍以上的速度提升，而且这款芯片还支持毫米波，最高速度达6.5Gbps，华为的这款芯片也是全球首款支持R14V2X的5G芯片。

有国内保荐代表人向第一财经记者表示，国内IPO“堰塞湖”的解决，其中部分原因是因为企业主动撤回，新报企业减少，对国内券商是比较大的打击；另一方面来看，CDR没有落地让互联网企业只能在香港美国市场融资，这对国内券商的投行业务一定是有影响的，对华兴资本能够乘着港股市场“同股不同权”的东风，国内同行面临着裁员降薪的巨大压力，也只能“羡慕妒忌恨”了。

在这个基础上以投资角度来看，当前证券板块估值处于历史低位。谭韫珲向“金融1号院”分析道：“结合目前证券板块的盈利和估值水平来看，券商板块目前的估值在1.44 x倍市净率，处于近十年来的9.8%分位，且头部券商平均估值水平更低，安全边际更高。此外，整体券商行业的景气度还在继续提升，在资本市场深改的推进下，龙头券商强者恒强，有望迎来估值和业绩的双双提升。”