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重申MLF的历史意义淡化，其利率也将显性或隐性的下降。我们较早就提出，MLF的历史意义应淡化，MLF的膨胀始于金融去杠杆，但金融去杠杆已取得较为明显的效果，货币政策的重心也转向稳增长和疏通流动性传导机制，继续大规模进行MLF操作的必要性有所下降。1月4日央行公告降准，提出“2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做”，再次印证了我们的看法。其次，MLF利率影响向长端利率的传导。此外，MLF操作利率高于其他政策利率，MLF利率可能已经成为惩罚性利率，也对长端利率下行形成了制约，也不利于降低银行负债成本和降低企业融资成本。因此，适时调整MLF利率的概率比基准利率的概率更大。当然，我们建议通过TMLF、PSL、再贷款等替代MLF，也会起到变相“降息”的效果。

在监管力度不断加强的背景下，商业银行如何满足资本充足率监管要求也成为必须面临的问题，黄志龙进一步分析认为，“在国内监管力度不断强化的背景下，特别是MPA监管框架的实施，使得商业银行满足资本充足率监管要求的压力越来越大。因此，各商业银行不得不通过各种途径来满足资本充足率要求”。

【行业中期或迎复苏 汽车板块迎布局契机】今年1至5月，全国汽车产销低位运行，而6月汽车零售额出现大幅攀升，港股、A股两市汽车板块6月以后表现出明显涨势。分析人士指出，上半年车市是以“去库存”为主特征，下半年的“补库存”趋势将进一步显现。随着一系列政策措施效果显现、8月厂家进货量增长以及宏观面上美联储下半年降息预期利好行业，相信汽车行业中期走势会明显改善，近期个股迎来布局契机。

为什么整个欧洲在互联网革命面前显得如此低调？在这里挖数用图文和数据的形式，为大家梳理个中原因。人口制约了欧洲互联网的发展Leboncoin是法国用户量最大的电商类App，用户不仅可以在上面买东西，还能在上边租房，买卖自己的二手物品，相当于中国的淘宝+58同城。

京东方无疑是这轮OLED产能扩张的领跑者。福州京东方产线是其国内第四条AMOLED产线（前三条分别为成都、绵阳、重庆6代线），等到这四条线全部投产，京东方在AMOLED领域的投资累计额将达到惊人的1860亿元。图4：OLED产能投产计划资料来源：公司资料

商业银行表内信用扩张偏好仍难回升。由于融资需求和融资渠道双双收窄，商业银行的信贷扩张本身就会受到较大的限制。此外，由于银行是指标动物，一切经营活动都是围绕各种指标开展，而当前的诸多监管规定（流动性指标、存贷比等）限制了银行的资金来源，提高了负债成本，负债端的压力反过来制约资产端的扩张，因此预计银行的信用扩张偏好仍难回升，更多的资金仍会集中于利率债、地方债、高等级信用债等资产。