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到了2025年 美债将成庞氏骗局?对美国自己而言,美债可能会演变成一个庞氏骗局。美国欠下这么多债务,虽然本金“暂时”不用还,但总要支付利息的。下图是1988年以来美国政府每年需要对外支付的利息总额,2018年对外支付利息总额5230亿美元,根据美国财政部的保守估测,2019财年美国公共债务利息将达创纪录的5910亿美元。

因此,货币增速的大幅下降,意味着中国的利率中枢发生了永久性的下降,大家开始愿意接受3%左右的国债利率,因为高回报的资产要么消失了,要么兑现不了。其次,股市也显著受益于货币增速下降。我们前面提到,股市的内在价值是企业创造的业绩,而企业的业绩增速长期等于经济名义增速。比如中国过去10年的GDP年均增速约为12%,同期上市公司盈利增速约为11%;而今年上半年GDP名义增速为8.3%,而同期上市公司的盈利增速约为7.8%,两者大致相当。

另据新京报报道,10月22日晚间,Biogen(百健)和日本卫材宣布,在与美国食药品监局(FDA)协商后,计划提交阿尔茨海默病治疗药物Aducanumab的生物制品许可上市申请,并将继续与欧洲、日本等地区的监管机构进行协商。如果获得批准,Aducanumab将成为首个能改善阿尔茨海默病临床症状的药物,同时也将证明减少脑内β淀粉样蛋白的积累将有利于老年痴呆症状的改善。

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